炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
金融时报
首月净增持2000亿元、净买入2921亿元，外资购买中国债券的高涨热情从去年延续至今，且有进一步升温的趋势。
2月23日，人民银行上海总部最新公布的数据显示，截至2024年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.87万亿元，环比增加约2000亿元。这也是自2023年9月以来，境外机构连续5个月净增持人民币债券，合计增持规模约6900亿元。
同时，中国外汇交易中心数据显示，2024年1月，境外机构投资者净买入我国债券2921亿元。至此，境外机构已实现连续12个月净买入，累计净买入量约1.8万亿元。
外资对中国债券的投资力度与多个因素有关，如中美利差、人民币汇率、债市开放程度等。业内专家普遍认为，在国内经济结构转型稳步提速、中美利差倒挂有望收窄、中国债券市场对外扩大开放的背景下，境外机构增持人民币债券幅度或将趋于增加。
人民币资产投资价值凸显
境外机构投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券。原因有哪些？
国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2024年1月份外汇收支形势答记者问时表示，未来我国外汇市场有基础、有条件继续保持平稳运行。一是我国经济回升向好态势将不断巩固和增强，基本面对外汇市场的支撑作用依然坚实。二是我国国际收支结构稳健，外汇市场内在韧性增强，有利于应对外部冲击。三是随着主要发达经济体货币政策逐步调整、国际金融市场条件边际好转，相关外溢影响将有所减轻。
具体到债券市场而言，中信证券首席经济学家明明在接受《金融时报》记者采访时表示，近期外资持续流入的主要原因有多方面。首先，中国经济稳定增长，汇率保持稳定。其次，海外加息周期见顶，利率逐步回落，中美利差逐步压降。
“海外资金的持续流入反映出其对我国经济呈乐观积极态度。”明明解释道，境外投资者根据其资产配置策略、交易策略的不同，投资大类资产类型存在差异，但海外资金流入境内，无论投资股票、债券或其他境内人民币资产，都充分反映出其对人民币币值稳定的充足信心，对我国经济基本面和金融环境保持稳定的乐观预期。
同时，明明进一步提出，2023年海外国家受通胀压力影响，纷纷选择加息应对。去年年底以来，海外主要国家的经济数据开始回落，通胀压力有所减轻，市场普遍预期今年海外央行将开始降息政策。受此影响，中美利差逐步缩窄，也将进一步加大国内债券市场对海外投资者的吸引力，预计未来外资机构增持人民币债券的态势仍将持续。
债券市场对外开放不断深化
步入2024年以来，我国债券市场对外开放政策频出，也是人民币债券对境外机构吸引力持续增强的重要助因。
1月24日，人民银行副行长宣昌能在国新办新闻发布会上表示，中国人民银行和香港金融管理局决定推出六项金融举措，这涉及金融市场互联互通、跨境资金便利化以及深化金融合作等多个方面。
其中便包括：一是将“债券通”项下债券纳入香港金管局人民币流动资金安排的合格抵押品；二是进一步开放境外投资者参与境内债券回购业务，支持所有已进入银行间债券市场的境外机构参与债券回购。
据悉，前述举措一是首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能，被业内视作继2023年“互换通”上线之后，另一项吸引境外投资者进入中国债券市场的重要举措，有利于为境内债券成为全球广泛接受的合资格抵押品奠定基础，促进提升外资持债意愿。
此外，1月24日当晚，《关于进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务的公告（征求意见稿）》公布，拟支持所有已进入银行间债券市场的境外机构参与债券回购。
债券回购业务的进一步开放，一直是境外投资者普遍关心的问题。各类市场机构普遍认为，银行间债券回购的进一步开放，与“债券通”“互换通”相互促进、协同发展，是我国金融市场高水平对外开放的重要里程碑，在国内国际双循环新发展格局下，有助于满足境外机构日益增长的投融资需求以及对风险对冲管理和流动性管理工具的需要，进一步提升人民币国际化水平。
值得一提的是，更早之前的1月18日，中国银行间市场交易商协会宣布新增10家外资机构为非金融企业债务融资工具主承销商、承销商。至此，外资承销机构数量进一步扩容、结构进一步优化，目前已包括一般主承销商5家、专项主承销商3家、承销商5家，覆盖美、法、英、日、新等国及我国港台地区，将有力推动银行间债券市场高水平对外开放。
汇丰银行（中国）有限公司为此次新增获得银行间非金融企业债务融资工具一般主承销业务资格的3家外资银行之一，其常务副行长兼副行政总裁程卓雄表示，境外投资者目前持有的中国债券品种主要集中在国债、政策性金融债等利率债，对信用债的配置还有很大的提升空间，汇丰银行（中国）将做好中国市场的推广工作，为本地发行人的融资引入更多优质境外投资者。
中国银行研究院研究员叶银丹表示，监管部门的一系列举措有助于加快我国债券市场开放进程，提升境内债市和人民币债券对全球投资者的吸引力，巩固我国境内债券市场的国际地位，培育人民币债券进一步成长为在全球范围内具有较高接受度的合格抵押品。同时，通过引导外资更深入的参与境内市场，也将持续优化境内相关领域的健康规范发展。
