天风证券发布研究报告称，首予新秀丽（01910）“买入”评级，预计2023-25年营收为39.62/44.91/49.71亿美元，归母净利润为3.9/4.5/5.2亿美元，目标价36.15港元。公司作为全球箱包行业龙头企业，凭借多元化品牌组合吸引消费者，持续开发新物料、新设计；Tumi瞄准高端箱包市场发力，营收占比持续增长。随着全球大部分市场出行修复，业绩或有进一步增长空间。
报告中称，全球箱包类市场规模与全球旅游业市场规模变化趋势相近。该行认为随着全球旅游业进一步复苏，国际航班数持续增加，箱包市场将有望较大回弹空间。根据欧睿数据，预计2023年全球箱包市场规模将达到1，665亿美元，同增9.4%；中国箱包市场规模将达到2469亿元人民币，同增10.1%。
该行提到，产品端，新秀丽与迪士尼、NewBalance等合作推出联名款、与代言明星合作打造新秀丽红标品牌，抓紧硬科技的基础上着力产品设计年轻化时尚化。品牌端，多元化品牌组合吸引旅游及非旅游旅行箱、箱包及配件类别所有价格点消费者。Tumi坚持高端箱包路线，销售净额与占比持续增长，助力整体毛利率及盈利能力提升。渠道端，将持续提升DTC电商渠道占比；利用地区层级分权式决策与中央管理层团队支援协作职能相互配合，紧密跟踪各地区市场变化趋势，助力全球化布局进一步完成。
